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  中游地位和集中度低的屬性使氧化鎂行業(yè)過去在產(chǎn)業(yè)鏈中相對弱勢，但市場整合和環(huán)保趨嚴推動行業(yè)集中度提升，對上下游議價能力逐漸改善，盈利中樞有望上移。

  產(chǎn)業(yè)區(qū)域集中，市場有待整合

  氧化鎂行業(yè)以私營企業(yè)居多，企業(yè)屬性來看，民企數(shù)量、產(chǎn)能占比較高。隨著環(huán)保趨嚴和準入標準提升，行業(yè)存在進一步整合空間。

  環(huán)保限產(chǎn)進一步助力龍頭發(fā)展

  環(huán)保力度的不斷加大和行業(yè)準入標準的不斷嚴格，環(huán)保工藝將逐漸替代傳統(tǒng)的高能耗工藝。環(huán)保政策覆蓋區(qū)域擴大，新涵蓋的遼寧涉及氧化鎂產(chǎn)能上升，但回觀華北華東企業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，差異化限產(chǎn)使整體限產(chǎn)力度放松，助力優(yōu)質企業(yè)發(fā)展。行業(yè)未來核心看點在于落后產(chǎn)能退出，進一步提升行業(yè)集中度和龍頭話語權。

  投資建議

  氧化鎂行業(yè)的投資邏輯在于基本面的持續(xù)改善，隨著市場的整合以及環(huán)保政策的趨嚴，未來產(chǎn)能集中度有進一步提升空間，差異化的限產(chǎn)也將使龍頭的競爭優(yōu)勢更強，行業(yè)在上下游議價能力差的現(xiàn)狀也將逐漸改善。